Инвесторы Grupo Codere изучают различные сценарии продажи испанской игорной группы. Среди рассматриваемых вариантов — реализация отдельных ключевых подразделений компании в рамках самостоятельных сделок.
Как сообщают испанские СМИ, инвесторы, основную часть которых составляют держатели облигаций Codere, обеспокоены низким интересом потенциальных покупателей к приобретению группы, выставленной на продажу в марте прошлого года.
Напомним, в марте стало известно, что Codere привлекла Jefferies и Macquarie Capital в качестве финансовых консультантов для организации возможной продажи бизнеса. Предполагаемая стоимость сделки составляет около €2 млрд (около $2,24 млрд).
Потенциальная продажа позволит инвестиционным фондам, получившим контроль над Codere в ходе нескольких этапов финансовой реструктуризации, выйти из капитала компании. В 2024 году кредиторы провели рекапитализацию долга группы на сумму около €1,2 млрд (около $1,35 млрд), что позволило значительно укрепить ее финансовое положение после нескольких лет финансовых трудностей.
Как сообщает Expansión, в настоящее время акционерный капитал Codere распределен между примерно 56 инвестиционными фондами. Крупнейшим акционером является американский хедж-фонд Davidson Kempner с долей 20,37%. В числе других инвесторов издание называет Soros Fund, System 2 Capital, Deltroit и Astaris.
В рамках возможной сделки рассматривается продажа трех отдельных направлений бизнеса: европейского подразделения, работающего в Испании и Италии; латиноамериканского сегмента, представленного в Аргентине, Мексике, Панаме, Колумбии и Уругвае; а также отдельно котируемой на бирже дочерней компании Codere Online.
По данным Expansión, привлекательность отдельных активов Codere для потенциальных покупателей зависит от географического расположения бизнеса. В частности, опасения инвесторов по поводу ситуации на аргентинском рынке и значительное увеличение налоговой нагрузки в Мексике могут стать препятствием для продажи всей группы в рамках одной сделки.
Позиции Codere в Испании и Италии могут оказаться под дополнительным давлением из-за планируемого объединения ее главного конкурента CIRSA с крупнейшим оператором итальянского рынка Lottomatica. Ожидается, что новая европейская игорная группа, созданная в результате сделки, будет оцениваться более чем в €4 млрд ($4,49 млрд).
Обсуждение возможной смены собственников совпало с периодом восстановления финансовых и операционных показателей Codere под руководством генерального директора Гонсаги Игэро.
По данным Expansión, в 2025 году выручка группы увеличилась на 3% и составила €1,45 млрд (около $1,63 млрд). Скорректированная EBITDA продемонстрировала более существенный рост — на 26%, достигнув €225 млн (около $252 млн). Основной вклад в доходы и прибыль компании по-прежнему обеспечивает бизнес в Латинской Америке.
При этом остается открытым вопрос, достаточно ли последних положительных изменений в деятельности Codere, чтобы оправдать оценку компании в €2 млрд (около $2,24 млрд) после нескольких лет слабых результатов. Ответ будет зависеть от того, удастся ли продать группу как единый бизнес или сделка будет предполагать реализацию отдельных активов.
Не забудьте подписаться на наш телеграм-канал!
