Компания Blackstone разрешила своему испанскому активу, CIRSA SA, разместить облигационный заем на сумму €600 млн, направленный на сокращение корпоративного долга CIRSA до уровня ниже €2,4 млрд.
Сделка включает выпуск старших обеспеченных облигаций со сроком погашения в 2030 году и высокой процентной ставкой. Тем временем испанские СМИ продолжают активно обсуждать возможный выход CIRSA на биржу в Мадриде.
Вырученные €600 млн будут в основном направлены на рефинансирование долга, подлежащего погашению в октябре 2025 года (примерно €306 млн), а €280 млн будут непосредственно вложены в бизнес для снижения уровня долговой нагрузки.
Оставшиеся средства пойдут на покрытие расходов по сделке. Ведущим координатором выступает Deutsche Bank. После размещения общий чистый долг CIRSA составит около €2,39 млрд, что снизит коэффициент долговой нагрузки с 3,8x до 3,4x EBITDA.
Решение Blackstone разрешить CIRSA провести рефинансирование долга аналитики в Испании рассматривают как часть более широкой стратегии по укреплению доверия инвесторов перед IPO, которое было отложено в апреле из-за неблагоприятной ситуации на глобальных рынках.
Несмотря на многократные переносы IPO в Мадриде, Blackstone по-прежнему уверена в потенциале CIRSA. В 2024 году CIRSA сообщила о показателе EBITDA в €699 млн, что на 11% выше, чем в предыдущем году, а также о выручке в размере €2,15 млрд.
CIRSA в настоящее время располагает свободными средствами в размере €261 млн, что усиливает ее ликвидность в преддверии возможного выхода на рынок. Хотя первоначально IPO планировалось провести весной 2025 года, изменения в финансовой политике США и волатильность рынков привели к задержкам в размещениях по всему миру.
Сообщается, что Blackstone выжидает наиболее благоприятный момент для размещения, стремясь получить максимальную прибыль от бизнеса, который фонд поддерживает с 2018 года, включая этапы рефинансирования долга и восстановления прибыльности.
Согласно источникам, рассматривается структура dual-track — с размещением как новых, так и существующих акций, при этом потенциальный объем привлеченных средств может составить от €700 млн до €1 млрд.
Облигационеры позволят Blackstone возместить вложенные €280 млн в виде специального дивиденда до IPO, если рыночная конъюнктура позволит это сделать. Перестройка капитальной структуры CIRSA усилила спекуляции относительно сроков и формата ее первичного размещения акций.
CIRSA — один из нескольких активов, находящихся сейчас в стадии пересмотра со стороны Blackstone, поскольку фонд пересматривает инвестиционную стратегию и состав портфеля в Европе. Так на прошлой неделе стало известно, что фонд планирует продать Clarion Events, международным организатором выставок, в том числе конференции ICE Barcelona. По данным Reuters, Blackstone рассматривает продажу Clarion Events с целевой оценкой свыше £2 млрд, рассчитывая получить тройную прибыль от инвестиций. Blackstone приобрела компанию у Providence Equity Partners в 2017 году за £600 млн.
Не забудьте подписаться на наш телеграм-канал!
