Entain объявила о групповом убытке после налогообложения в размере £681 млн ($844 млн) за 2025 год, что свидетельствует о трудных временах для компании на фоне повышения налогов в Великобритании всего через несколько недель.
Группа, котирующаяся на Лондонской фондовой бирже (LSE), сообщила, что эта сумма в £681 млн ($844 млн) включает £488 млн ($605 млн) обесценения, связанного с изменениями налога на азартные игры в Великобритании. Это на £220 млн (273 млн) больше, чем убыток в 2024 году, и третий год подряд Entain фиксирует миллионные убытки.
Канцлер казначейства Рэйчел Ривз в осеннем заявлении ноября прошлого года сообщила, что новый налоговый режим фактически удвоит налог на онлайн-гейминг с 21% до 40% с апреля 2026 года. Ожидается, что это существенно отразится на марже операторов как крупных, так и мелких.
Если не учитывать налоговые эффекты, показатели Entain за 2025 год остались относительно стабильными: чистая выручка от азартных игр (NGR) выросла на 3% до £5,33 млрд ($6,61 млрд) (в 2024 году: £5,16 млрд/$6,40 млрд), а выручка группы в целом также увеличилась на 3% до £5,25 млрд ($6,51 млрд) (£5,98 млрд/$7,41). Показатель EBITDA до учета разовых факторов вырос на 7% год к году – с $1,08 млрд до $1,16 млрд.
Генеральный директор Entain, Стелла Дэвид, заявила: «2025 год был успешным для Entain. Мы продолжаем демонстрировать сильную внутреннюю динамику, и я крайне горда нашим стратегическим и операционным прогрессом, а также результатами, которые он приносит.
Разнообразный и глобально масштабный портфель лидирующих позиций Entain сегодня важен как никогда, чтобы обеспечивать долгосрочный успех в нашей отрасли. Бизнес никогда не был в лучшей форме и хорошо подготовлен не только к тому, чтобы справиться с налоговыми и регуляторными вызовами, но и превратить их в возможности».
Международный масштаб против налогов Великобритании
Наиболее интересными рынками для аналитиков и инвесторов Entain во время звонка по результатам стали Великобритания и Ирландия, особенно первая — из-за повышения налогов, которое вступит в силу менее чем через месяц.
Общая выручка Entain в Великобритании и Ирландии выросла на 6% год к году до £2,19 млрд ($2,72 млрд) (в 2024 году: £2,05 млрд/$2,54 млрд), чему способствовал рост на 9% в игровой деятельности и на 2% в спортивных ставках, что превысило ожидания компании. Наиболее сильный рост показали онлайн-ставки и игры — на 15%, до £1,14 млрд ($1,41 млрд) (2024: £985 млн/$1,22 млрд).
Однако доходы розничных подразделений снизились на 2%, с £1,07 млрд ($1,33 млрд) до £1,05 млрд ($1,30 млрд), при этом доходы от игр упали на 1%, а ставки на спорт — на 3% в сети Ladbrokes Coral. Так как Ladbrokes Coral является одним из крупнейших игроков розничного рынка Великобритании, это может отразить негативную тенденцию для сектора в целом.
Последние данные UKGC включая квартальные отчеты по валовой выручке от игр (GGY) и результаты опроса Gambling Survey for Great Britain (GSGB), показывают снижение интереса потребителей и объема розничных азартных игр.
Если говорить честно, снижение показателей Ladbrokes Coral оказалось не столь значительным, как могло бы быть, и другие крупные розничные игроки, такие как Betfred, в последнее время показывают положительные результаты. Влияние новых налогов на розницу пока не проявилось, так как операторы могут рассматривать закрытие магазинов из-за дополнительных расходов, связанных с онлайн-бизнесом.
Международная выручка также показала небольшой рост — на 2% в пересчете на постоянную валюту до $2,64 млрд (£2 млрд). Международное присутствие Entain охватывает Европу, Северную и Южную Америку, а также Австралию, при этом бренд bwin является ключевым международным активом.
Чистая выручка от азартных игр (NGR) в Италии выросла на 6%, что стало еще одним положительным результатом для повторно регулируемого рынка, стартовавшего в ноябре 2025 года. Операторы особенно позитивно восприняли налоговую систему Италии, которая является вторым по величине рынком ставок в Европе. Еще одним европейским успехом стала Хорватия, что помогло обеспечить рост NGR на 5% для региона CEE Entain.
В Бразилии, где ключевыми активами компании являются Sportingbet и Betboo, NGR снизилась на 1% год к году. Регулируемый рынок в Бразилии был запущен 1 января 2025 года с большим вниманием, однако обсуждения налогов начались быстрее, чем ожидалось, и операторы столкнутся с более сложными условиями в 2026 году.
В Австралии, где Entain работает через бренды Ladbrokes Australia и Neds, NGR упала на 6%. Это объясняется благоприятными спортивными результатами для клиентов и мягкими условиями ставок, хотя новые регуляторные ограничения и растущее политическое давление на сектор могут сделать Австралию еще одной проблемной зоной в будущем.
США вновь выделяются как ключевой источник выручки для Entain. Компания владеет 50% в совместном предприятии BetMGM, в то время как MGM Resorts управляет брендом на всех остальных рынках через LeoVegas.
В 2025 году чистая выручка BetMGM (США) составила $2,8 млрд, что на 33% больше, чем в 2024 году. Entain отмечает «прибыльный рост» как онлайн-спортивных ставок, так и iGaming для бренда — рост на 63% и 24% соответственно.
Для 2026 года перед компанией стоят серьезные вызовы, главным образом из-за изменений налога в Великобритании. Тем не менее, компания сохраняет уверенность и прогнозирует рост онлайн-NGR на 5–7% в пересчете на постоянную валюту, исключая США.
Также ожидается, что показатель EBITDA онлайн-подразделений до учета разовых факторов составит 23–24%, включая планируемую компенсацию около 25% влияния нового британского налога. Конкретных прогнозов по доходам в Великобритании или розничной выручке компания не давала.
Группа также выражает уверенность в своей глобальной масштабности, рассчитывая, что международные активы смогут смягчить удар по прибыльности в Великобритании. Например, BetMGM ожидает выручку в $3,1–3,2 млрд и скорректированную EBITDA в $300–350 млн.
Наконец, компания подчеркнула, что ее показатель EBITDA группы до учета разовых факторов, выручка UK&I и скорректированный денежный поток в £151 млн ($187 млн) превысили ожидания.
Генеральный директор Стелла Дэвид заключила: «Я воодушевлена будущим, поскольку мы развиваем стратегические приоритеты, ускоряем нашу эффективность и продолжаем сосредоточиваться на устойчивом росте и генерации денежных средств. Я уверена в способности Entain обеспечить ежегодный скорректированный денежный поток как минимум в £500 млн ($620 млн) с 2028 года».
Не забудьте подписаться на наш телеграм-канал!
