Аналитики лондонского Сити ожидают, что Entain будет переведена из индекса FTSE 100 в FTSE 250 в рамках предстоящего ежеквартального пересмотра индексов FTSE UK Index Series.
Entain и крупный застройщик Persimmon названы двумя компаниями, которые с наибольшей вероятностью покинут индекс ведущих британских компаний после того, как FTSE Russell завершит очередной рейтинг компаний, зарегистрированных на британском рынке, по рыночной капитализации.
Ожидаемое понижение статуса связано с продолжительным снижением оценки Entain. В настоящее время акции компании торгуются примерно по 530 пенсов ($7,18), что примерно на 42% ниже их максимального значения за последние 52 недели — 916 пенсов ($12,41). С начала года снижение стоимости акций составляет около 30%: по итогам 2025 года акции Entain торговались примерно на уровне 767 пенсов ($10,39).
Настроения инвесторов в отношении Entain отражают более широкие опасения вокруг британских и европейских публичных компаний в сфере азартных игр, поскольку операторы сталкиваются с повышением налоговой нагрузки на ключевых рынках.
Инвесторы, в свою очередь, стали уделять больше внимания контролю расходов, сокращению издержек и повышению прибыльности.
В Великобритании Налог на дистанционные азартные игры в апреле был повышен с 21% до 40%. В следующем апреле ожидается также повышение Общий налог на букмекерскую деятельность с 15% до 25%. Операторы столкнулись с ужесточением налоговых и регуляторных требований и на других рынках, включая Нидерланды, Францию и Германию.
Несмотря на это, по итогам первого полугодия Entain превысила ожидания рынка. Чистая выручка от азартных игр (NGR) группы от продолжающихся операций выросла на 7% — до £2,55 млрд ($3,45 млрд), что соответствует росту на 5% в постоянной валюте. Отчетная выручка увеличилась на 7% — до £2,51 млрд ($3,40 млрд).
В этот период бренды Entain в Великобритании и Ирландии продемонстрировали высокую активность клиентов во время чемпионата мира по футболу ФИФА, тогда как показатели Австралии и Испании оказались выше прогнозов. Онлайн-NGR в Великобритании и Ирландии вырос на 13% в постоянной валюте, в Австралии — также на 13%, а в Испании — на 28%.
Однако рост выручки не привел к увеличению базовой прибыли. Базовая EBITDA группы снизилась на 2% — до £479,3 млн ($648 млн), тогда как базовая операционная прибыль сократилась на 10% — с £352 млн ($476 млн) до £318 млн ($430 млн).
В Entain заявили, что положительный эффект от результатов NGR оказался более чем нивелирован троекратным увеличением налоговой нагрузки, которое отразилось на финансовых показателях и привело к налоговым выплатам в размере £90 млн ($122 млн) за отчетный период.
Сможет ли Entain сохранить доверие аналитиков?
Несмотря на снижение прибыли, результаты Entain получили положительную оценку рынка: базовая EBITDA оказалась выше прогнозов аналитиков, которые ожидали показатель на уровне около £455 млн ($615 млн).
Несмотря на усиливающееся налоговое и фискальное давление, результаты Entain за первое полугодие были положительно оценены аналитиками.
Инвесторы сохраняют уверенность в том, что под руководством генерального директора Стеллы Дэвид Entain формирует более устойчивую модель роста, которая позволит компании вернуться к долгосрочной динамике.
Руководство сохранило прогнозы на 2026 финансовый год. Entain по-прежнему рассчитывает на рост онлайн-NGR на 5–7% в постоянной валюте и базовой EBITDA группы в диапазоне £910–960 млн ($1,23–1,30 млрд), без учета комиссий, выплачиваемых материнской компании BetMGM.
Компания ожидает, что маржа онлайн-EBITDA составит 21–22%, а также планирует компенсировать около 25% последствий повышения британского налога на онлайн-гемблинг в течение 2026 года.
Текущий год станет важным испытанием для процесса восстановления Entain после того, как компания зафиксировала статутарные убытки в размере £681 млн ($920 млн) в 2025 году и £461 млн ($623 млн) в 2024 году. На результат 2025 года существенно повлияли обесценение активов на £488 млн ($660 млн), связанное с повышением налогов на азартные игры в Великобритании.
Будущее Entain в составе FTSE 100 оказалось под вопросом после того, как компания заключила с HMRC и Королевской прокуратурой Великобритании (CPS) соглашение об урегулировании на сумму £615 млн ($831 млн), связанное с деятельностью бывшего турецкого подразделения GVC Holdings.
Entain входит в состав FTSE 100 с июня 2020 года, когда компания работала под названием GVC Holdings. Превращение группы в крупного игрока британского рынка азартных игр произошло после приобретения GVC компании Ladbrokes Coral примерно за £4 млрд ($5,24 млрд) в 2018 году. Эта сделка способствовала началу нового цикла слияний и поглощений в мировой индустрии азартных игр.
Помимо факторов, непосредственно связанных с гемблингом, неопределенность продолжает оказывать давление на Лондонскую фондовую биржу (LSE) и мировые рынки. Среди основных рисков — последствия геополитических конфликтов, торговые тарифы, инфляция и волатильность рынка облигаций, которые создают дополнительные вызовы для компаний различных отраслей.
Не забудьте подписаться на наш телеграм-канал!
